当前，国内沥青期货价格报4326.0元/吨，较上一交易日下跌0.60%，而国际市场LME沥青价格则稳定在更高水平。内外价差扩大，反映出国内市场供需关系的紧张。以下为具体分析：
### 国内市场供需紧张
国内沥青市场近期需求减弱，主要受宏观经济增速放缓和基建投资放缓影响。同时，炼油厂开工率下降，沥青产量减少，但下游需求并未同步下滑，导致库存累积，价格承压。据某头部券商分析，目前国内沥青库存天数已超过正常水平，达到15天以上。
### 国际市场相对坚挺
国际市场沥青价格相对坚挺，主要受全球炼油厂开工率稳定和原油价格上涨支撑。据某产业研究机构统计，全球炼油厂开工率维持在70%以上，而原油价格自今年初以来已上涨约20%。
### 汇率因素影响
汇率因素也对内外价差产生影响。近期人民币贬值，导致进口沥青成本上升，进而推高国内沥青价格。目前，1美元兑换约6.9人民币，较年初贬值约2%。
当前沥青价格与过去3-5年同期相比，处于相对低位。以2018年为例，沥青价格曾达到过6000元/吨以上。今年沥青价格走势呈现以下特点：
### 季节性规律不显著
往年沥青价格在夏季会出现季节性上涨，但今年夏季需求并未明显回升，价格走势较为平稳。
### 基差与历史均值偏离较大
目前沥青基差为负值，与历史均值相比偏离较大。这表明，国内沥青市场供大于求，价格承压。
基于内外和历史对比，预计沥青价格短期内仍将维持弱势。以下为重点关注因素：
### 供需矛盾将逐渐缓解
随着国内基建投资逐步回暖，沥青需求有望回升，供需矛盾将逐渐缓解。
### 原油价格波动影响
原油价格波动将对沥青价格产生影响。若原油价格持续上涨，沥青价格有望跟随上涨。
### 政策调控预期
政府有望出台相关政策，调控沥青市场，稳定价格。
操作建议：在4326-4400元/吨区间可分批建仓，若跌破4320元/吨支撑位可考虑补库。