### 政策背景
近期，我国政府为加强环境保护，实施了一系列环保限产政策。其中，沥青生产受到的影响尤为显著。5月20日，环保部发布《关于开展2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动的通知》，要求各地加大限产力度，特别是对于大气污染物排放量较大的企业。在此背景下，沥青市场供应量受到直接影响。
### 直接影响与间接影响
#### 直接影响
环保限产政策导致沥青生产企业的开工率下降，从而使得沥青供应量减少。据某头部券商数据显示，5月份沥青产量较4月份下降了约10%。供应量的减少直接推动了沥青价格的上涨。
#### 间接影响
1. 成本传导：环保限产导致原材料价格上升，进一步推高了沥青生产成本。
2. 市场预期改变：投资者预期环保限产政策将持续实施，沥青价格将保持高位运行。
3. 跨品种联动：沥青与原油、焦炭等品种存在一定的关联性，环保限产政策对相关品种价格也产生了一定影响。
### 后市预判
#### 短期情绪反应
短期内，市场对环保限产政策的反应较为敏感，沥青价格可能继续上涨。但考虑到沥青生产企业的库存水平较高，价格上涨空间有限。
#### 中长期实质影响
中长期来看，环保限产政策对沥青市场的影响将逐渐减弱。一方面，沥青生产企业将逐步调整生产策略，提高开工率；另一方面，市场需求将逐渐恢复。
结合当前价位，预计沥青价格将在短期内维持震荡走势，中长期有望逐步回落。关键观察节点包括：
1. 环保限产政策的具体实施情况。
2. 沥青生产企业的开工率变化。
3. 市场需求的变化。
### 操作建议
1. 若沥青价格跌破4200元/吨，可考虑适量补库。
2. 在4300-4400元/吨区间可分批建仓。
1. 某头部券商研究报告
2. 环保部《关于开展2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动的通知》