沥青的生产主要依赖于原油和焦炭等上游原料。近期原油价格持续上涨，一方面是由于国际地缘政治紧张导致供应风险增加，另一方面是OPEC+减产协议的执行，导致原油市场供需失衡。此外，焦炭价格也有所上涨，主要受到煤炭供应紧张的影响。
- 原油价格：国际原油价格在近期持续上涨，例如布伦特原油价格在5月27日达到每桶84.00美元，较月初上涨了约5.00%。
- 焦炭价格：焦炭价格在5月27日达到每吨2500元，较月初上涨了约10.00%。
原油和焦炭价格的上涨，直接推高了沥青的生产成本，进而支撑了沥青价格。
沥青加工企业受到上游原料价格上涨的影响，开工率保持稳定。同时，由于沥青需求旺盛，加工企业库存维持低位，贸易商备货和出货节奏加快。
- 开工率：沥青加工企业的开工率在5月份维持在70%-80%的水平，较上月略有上升。
- 库存周转天数：沥青加工企业的库存周转天数在5月份维持在20天左右，较上月略有下降。
沥青下游需求主要来自于道路建设、基础设施建设等领域。近年来，我国政府加大了对基础设施的投资力度，使得沥青需求保持稳定增长。此外，沥青与其他建筑材料相比，具有较高的性价比，替代效应较弱。
- 订单情况：沥青加工企业的订单量在5月份较上月有所增加，主要来自道路建设及基础设施建设领域。
- 价格传导：沥青价格的上涨，迅速传导至下游市场，使得道路建设及基础设施建设领域的沥青采购成本上升。
综合以上分析，我们认为沥青价格短期内将继续保持上涨趋势。建议投资者关注以下几点：
- 原料端：关注原油和焦炭价格的波动，以及OPEC+减产协议的执行情况。
- 中游：关注沥青加工企业的开工率和库存情况，以及贸易商的备货和出货节奏。
- 下游：关注道路建设及基础设施投资政策，以及沥青需求的变化。
若沥青价格跌破4000元/吨的支撑位，可考虑适量补库；在4200-4400元/吨区间，可分批建仓。