沥青价格上涨动力分析：成本支撑与需求回暖双重驱动

能源 · 能源行情 · 宗贸网研究院 · 2026-07-03 · 5 阅读

上游原料端：成本支撑力度增强

沥青价格上涨的主要动力来自于上游原料端的成本支撑。
- 沥青(BU): 3851.0元/吨 ↑+2.07% 涨跌额+78.00 成交量717,042
- 焦炭(J): 1940.0元/吨 ↑+1.81% 涨跌额+34.50 成交量51,264
1. 矿山/油田/种植园的供给变化：近期沥青原料供应紧张，主要原因是原油价格上涨以及炼厂开工率下降。受国际原油价格上涨影响，沥青原料成本有所上升，从而支撑沥青价格上涨。
2. 进口到港量：由于国内沥青原料供应紧张，进口沥青到港量有所增加，但整体仍处于较低水平，对国内沥青价格的影响有限。
3. 原材料成本支撑力度：沥青原料成本上涨，使得沥青生产成本上升，为沥青价格上涨提供了有力支撑。

中游加工与流通：开工率稳定，库存周转加快

中游加工与流通环节对沥青价格上涨的贡献主要体现在开工率稳定和库存周转加快。
- 焦炭(J): 1940.0元/吨 ↑+1.81% 涨跌额+34.50 成交量51,264
1. 冶炼厂/化工厂/加工企业的开工率：沥青加工企业开工率稳定，生产量有所增加，但受原料供应限制，整体开工率仍处于较低水平。
2. 利润水平：沥青加工企业利润水平有所提升，但受原料成本上涨影响，利润空间有所收窄。
3. 产能利用率：沥青产能利用率较高，但受原料供应限制，部分企业存在产能闲置情况。
4. 库存周转天数：沥青库存周转天数有所缩短，说明贸易商备货和出货节奏加快。

下游需求与传导：需求回暖，价格传导滞后

下游需求回暖是沥青价格上涨的重要推动力。
- 燃料油(FU): 2930.0元/吨 ↑+1.67% 涨跌额+48.00 成交量434,075
1. 终端消费行业的需求变化：随着经济复苏，沥青终端消费行业需求回暖，订单量有所增加。
2. 订单情况：沥青加工企业订单量有所增加，部分企业甚至出现订单排期现象。
3. 替代效应：沥青价格相对稳定，具有一定的替代优势，对其他相关产品产生一定替代效应。
4. 上下游价格传导的滞后性和强度：沥青价格上涨对下游产品的影响存在一定滞后性，传导强度有限。
预判价格传导方向：预计沥青价格上涨趋势将持续，但涨幅将受到成本上涨和需求回暖的双重影响。
操作建议：建议投资者关注沥青原料价格变化，以及下游需求情况，适时调整投资策略。