# 焦煤：内外盘价差扩大，供需矛盾加剧，焦煤价格展望分析
当前，焦煤期货主力合约价格在1294.0元/吨，较上一交易日上涨0.70%。而国际焦煤价格（以PB粉为例）为130美元/吨，较上一交易日持平。内外价差扩大至6美元/吨左右。
内外价差变化：近期，受汇率波动和进口成本上升影响，内外价差呈现扩大趋势。以人民币计价，进口焦煤成本较国内价格高出约100元/吨。
进口盈亏测算：当前进口焦煤成本约1400元/吨，考虑汇率和运输成本，进口盈利空间收窄。若汇率进一步贬值，进口焦煤成本将上升，盈利空间将进一步压缩。
汇率因素影响：汇率波动对内外价差影响较大。若人民币贬值，进口焦煤成本上升，内外价差将扩大；反之，若人民币升值，进口焦煤成本下降，内外价差将缩小。
与过去三年同期相比，当前焦煤价格处于较高水平。以2018年至2020年同期数据为例，焦煤期货主力合约价格分别为860元/吨、900元/吨和950元/吨。
季节性规律：焦煤价格呈现季节性波动规律，一般而言，冬季需求旺盛，价格较高；夏季需求减弱，价格较低。
今年特殊之处：今年焦煤价格波动较大，受国内外供需矛盾、汇率波动等因素影响。此外，环保政策也对焦煤价格产生一定影响。
基差与历史均值的偏离：当前焦煤基差为-100元/吨，较历史均值（50元/吨）低150元/吨，表明市场对焦煤价格看涨。
基于内外和历史对比，预判下一阶段焦煤价格走势如下：
* 供需矛盾：国内焦煤供应偏紧，进口成本上升，预计供需矛盾将进一步加剧，焦煤价格有望维持高位运行。
* 汇率因素：汇率波动对焦煤价格影响较大。若人民币贬值，进口焦煤成本上升，将推动国内焦煤价格上涨。
* 政策影响：环保政策对焦煤价格产生一定影响。若政策趋严，将导致焦煤供应减少，价格进一步上涨。
重点关注矛盾：供需矛盾、汇率波动和环保政策。
方向性判断：预计焦煤价格短期内有望维持高位运行，建议投资者关注1300元/吨附近支撑位。