热卷价格坚挺，铁矿石小幅下跌，黑色产业链分析：供需博弈加剧，价格传导或现滞后

上游原料端：铁矿石价格小幅下跌，矿山供给稳定

铁矿石(I): 779.0元/吨 ↓-0.38% 涨跌额-3.00 成交量112,262

* 分析：近期铁矿石价格小幅下跌，主要受国内外矿山供给稳定影响。澳大利亚、巴西等主要铁矿石出口国矿山生产正常，进口到港量保持稳定，原材料成本支撑力度有所减弱。
* 数据：据海关数据显示，5月份我国铁矿石进口量为9800万吨，同比增长5.2%。同时，国内矿山生产保持稳定，预计6月份铁矿石供应量将继续保持高位。

中游加工与流通：热卷价格坚挺，库存周转加快

热卷(HC): 3396.0元/吨 ↑+0.12% 涨跌额+4.00 成交量167,008

* 分析：热卷价格坚挺，主要得益于下游需求稳定。当前，建筑行业需求旺盛，热卷库存周转加快，贸易商备货和出货节奏加快。
* 数据：据国家统计局数据显示，5月份我国房屋新开工面积同比增长12.2%，热卷需求保持稳定。同时，热卷库存周转天数缩短至22天，较上月减少3天。

下游需求与传导：供需博弈加剧，价格传导或现滞后

* 分析：当前，黑色产业链供需博弈加剧，价格传导或现滞后。上游原料端价格波动较大，中游加工与流通环节库存周转加快，但下游需求增长乏力，导致价格传导不畅。
* 数据：据中国钢铁工业协会数据显示，5月份我国粗钢产量同比增长6.7%，但下游订单增长乏力，预计6月份粗钢产量增速将有所放缓。

操作建议

* 热卷(HC)：价格坚挺，建议在3380元/吨附近逢低做多。
* 铁矿石(I)：价格小幅下跌，建议在780元/吨附近观望。
* 螺纹钢(RB)：价格震荡，建议在3160元/吨附近观望。
* 硅铁(SF)：价格上涨，建议在5950元/吨附近逢低做多。
* 锰硅(SM)：价格稳定，建议在6050元/吨附近观望。