沪铝(AL)价格下行压力增大，供需失衡加剧

有色 · 有色行情 · 宗贸网研究院 · 2026-11-02 · 8 阅读

上游原料端

1. 矿山/油田/种植园的供给变化：沪铝上游原料铝土矿的供给相对稳定，全球主要产地如几内亚、澳大利亚等地的铝土矿产量并未出现明显波动。
2. 进口到港量：中国进口铝土矿到港量在10月份达到历史新高，但由于下游需求不及预期，部分到港的铝土矿未能得到有效利用。
3. 原材料成本支撑力度：氧化铝价格在11月2日上涨1.00%，但由于铝价下跌，对铝生产的成本支撑力度有限。

中游加工与流通

1. 冶炼厂/化工厂/加工企业的开工率：受下游需求疲软影响，10月份中国铝冶炼企业的开工率较9月份有所下降，开工率约为80%。
2. 利润水平：铝冶炼企业的利润水平在10月份出现下滑，主要由于铝价下跌和氧化铝价格上涨幅度不及铝价。
3. 产能利用率：铝冶炼企业的产能利用率在10月份保持在较高水平，但受下游需求影响，部分企业出现产能过剩的情况。
4. 库存周转天数：铝冶炼企业的库存周转天数在10月份有所增加，达到50天，显示企业库存压力增大。

下游需求与传导

1. 终端消费行业的需求变化：受宏观经济和政策调控影响，10月份中国铝消费行业的需求增速放缓，特别是建筑、家电等下游行业需求减弱。
2. 订单情况：铝加工企业的订单量在10月份有所下降，部分企业出现订单减少的情况。
3. 替代效应：部分下游企业开始寻求铝的替代材料，如不锈钢、塑料等，对铝的需求产生替代效应。
4. 上下游价格传导的滞后性和强度：铝价下跌对上游原料氧化铝价格的影响较为滞后，传导强度有限。
5. 预判价格传导方向：预计未来铝价将继续承压，对氧化铝价格的影响也将逐渐显现。

行情速览

| 品种 | 最新价 | 涨跌幅 | 简评 |
| --- | --- | --- | --- |
| 沪铝(AL) | 23295.0元/吨 | ↓-0.30% | 价格下行压力增大 |
| 氧化铝(AO) | 2618.0元/吨 | ↑+1.00% | 价格上涨但支撑力度有限 |
| 沪铜(CU) | 107500.0元/吨 | ↓-0.64% | 价格下跌 |
| 沪镍(NI) | 115670.0元/吨 | ↓-1.47% | 价格下跌 |
| 沪锡(SN) | 363800.0元/吨 | ↓-1.72% | 价格下跌 |
| 沪锌(ZN) | 25610.0元/吨 | ↓-1.08% | 价格下跌 |

宗贸网AI信号观点

当前板块多空交织，需密切关注下游需求变化和政策调控，详见 zongmao.cn/signals。