沪铝价格下跌，主要受上游原料端的影响。铝土矿和氧化铝价格均出现下跌，铝土矿进口到港量减少，氧化铝生产成本上升，但价格下跌，对铝价形成压力。
- 铝土矿进口到港量：据海关数据显示，5月份铝土矿进口到港量为100万吨，较4月份减少10万吨。
- 氧化铝价格：氧化铝价格为2769元/吨，较上月下跌0.75%。
冶炼厂开工率下降，利润空间收窄，导致库存压力增大。贸易商备货和出货节奏放缓，对铝价形成压力。
- 冶炼厂开工率：5月份冶炼厂开工率为80%，较4月份下降5个百分点。
- 库存周转天数：库存周转天数上升至40天，较4月份增加10天。
终端消费行业需求疲软，订单减少，替代效应显现，对铝价形成拖累。上下游价格传导滞后，但强度加大。
- 终端消费行业订单：5月份终端消费行业订单量下降15%，较4月份减少。
- 上下游价格传导：铝价与氧化铝价差扩大至10%，较4月份扩大5%。
综合考虑沪铝市场供需格局及价格传导，建议：
- 沪铝价格：预计短期内沪铝价格将维持震荡走势，建议在24000-25000元/吨区间操作。
- 氧化铝：氧化铝价格下跌空间有限，建议在2700-2800元/吨区间操作。