国内期货豆一（主力合约）价格在2026年05月20日达到4788.0元/吨，上涨0.31%，涨跌额为+15.00元，成交量为59,471手。与此同时，外盘CBOT豆一（主力合约）价格为4600美元/吨，较国内价格低约8%左右。
从内外价差变化来看，近期国内豆一价格相对外盘明显偏高。主要原因是国内需求旺盛，且国内供应相对偏紧。此外，人民币贬值也对国内价格形成支撑。根据进口盈亏测算，目前进口成本较高，进口利润有限。
汇率因素也是影响内外价差的重要因素。以2026年05月20日人民币兑美元汇率为7.1计算，若豆一价格继续上涨，内外价差将进一步扩大。
对比过去3-5年同期，豆一价格在2026年05月20日的水平处于较高位置。以2018-2022年同期数据来看，豆一价格平均值为4300元/吨左右。今年豆一价格突破4700元/吨，主要得益于以下几点原因：
1. 季节性规律：进入5月，国内豆一产量逐渐减少，市场供应相对紧张。
2. 需求旺盛：下游消费需求持续增加，豆一加工企业开工率上升。
3. 国际市场：全球豆类市场供应紧张，外盘价格对国内市场形成支撑。
今年特殊之处在于，受国际市场影响较大，国内豆一价格波动幅度加大。
从基差与历史均值的偏离来看，当前豆一基差处于较高水平。以2026年05月20日为例，豆一主力合约基差为-88元/吨，而历史均值基差为-50元/吨左右。
基于内外和历史对比，预计下一阶段豆一价格将维持震荡上涨态势。主要关注以下矛盾：
1. 需求：下游消费需求持续增加，市场供应相对紧张。
2. 国际市场：全球豆类市场供应紧张，外盘价格对国内市场形成支撑。
3. 政策：国家政策调整可能对市场供需格局产生影响。
操作建议：在豆一价格处于4700元/吨附近时，可考虑分批建仓。若价格跌破4650元/吨支撑位，可考虑补库。
豆一价格突破4700元/吨，内外盘价差扩大，历史走势分析显示豆一价格有望维持震荡上涨态势。投资者需密切关注市场需求、国际市场及政策变化等因素。