氧化铝价格下跌：7月4日，氧化铝(AO)价格为2719.0元/吨，较前一交易日下跌1.88%。氧化铝价格的下跌主要受矿山供应增加以及下游需求减弱的影响。一方面，国内外矿山产量稳步提升，进口到港量持续增加，原材料成本支撑力度减弱；另一方面，下游电解铝企业开工率下降，对氧化铝的需求减少。
铝土矿供应稳定：目前，全球铝土矿资源分布较为集中，主要供应国包括澳大利亚、巴西和几内亚。由于矿山供应稳定，铝土矿价格相对稳定，对沪铝价格形成一定的支撑。
冶炼厂开工率下降：7月4日，沪铝(AL)价格为22840.0元/吨，较前一交易日上涨1.56%。尽管价格上涨，但冶炼厂开工率仍处于较低水平，部分企业甚至出现检修情况。这主要是由于下游需求减弱，以及氧化铝价格上涨导致成本上升。
库存周转天数增加：目前，电解铝库存处于较高水平，库存周转天数增加。贸易商备货意愿减弱，出货节奏放缓，对沪铝价格形成一定的压力。
终端消费行业需求减弱：目前，我国终端消费行业需求减弱，订单情况不佳。部分企业甚至出现减产情况。这主要受国内外宏观经济环境以及政策调控的影响。
替代效应显现：在铝价上涨的情况下，部分下游企业开始寻找替代材料，以降低生产成本。这将对铝价形成一定的压力。
综合分析，我们认为沪铝价格短期内仍将面临压力。建议投资者关注以下几点：
1. 关注上游原料价格变化，特别是氧化铝价格走势。
2. 关注下游需求变化，以及替代材料的使用情况。
3. 在铝价下跌时，可适当布局多单，但在铝价上涨时，应谨慎操作。
操作建议：在当前市场环境下，投资者可关注21000元/吨附近的支撑位，若价格有效跌破该位置，可考虑布局空单。若价格反弹至23000元/吨附近，可考虑布局多单。